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白她为何惊讶。

> 厂商新闻《少赚200亿元，一场外卖大战，三家巨头“流血”》特朗普继续对日本施压：日本需要开放市场 时间：2025-08-31 12:33

• 编辑:CN

红星资本局8月29日消息，随着阿里巴巴集团（BABA.US）2026财年第一季度（截至2025年6月30日止的三个月）财报的披露，外卖大战三巨头均已交出成绩单。

外卖平台酣战的第二季度，美团（03690.HK）净利润暴跌89%；京东（09618.HK）也不好过，净利润腰斩50.8%；阿里巴巴净利润同比下降18%。

如果按去年同期的利润来估算，这个季度三巨头总共少赚了超200亿元。

美团管理层预警，第三季度业务将有一定程度的亏损。京东管理层也表示，短期利润率可能会因行业竞争和自身业务投入节奏出现波动。

此前高盛预计，今年7月到明年6月的12个月之内，三平台外卖大战或将烧掉920亿元。




图源：ICphoto


外卖大战烧掉多少利润？

三平台累计少赚超200亿元

8月29日，阿里巴巴发布2026财年第一季度财报，至此，外卖大战三巨头京东、美团和阿里均已交出成绩单。

回顾这场外卖大战：今年2月，京东宣布进军外卖业务，后续不断在骑手、商家和消费者三方发力，美团随之应战。到了4月底，阿里巴巴入局，战火逐渐加码；淘宝闪购和美团外卖你来我往，纷纷投入巨额补贴。

“创新高”的战报不断发出，资本市场却早有共识：三平台均会陷入业务亏损的局面。

如今，对比京东、美团和阿里2025年二季度的财务数据来看，激烈的“外卖大战”对三家的利润造成了显著冲击。

先看京东和阿里。8月中旬，京东先一步交卷，第二季度收入3567亿元，同比增长22.4%，增速创近三年新高；不过，净利润因外卖等新业务的战略投入而下滑，归属于本公司普通股股东的净利润为62亿元，同比下滑50.8%。

阿里财报显示，当季营收2476.5亿元，同比增长2%，若不考虑高鑫零售和银泰的已处置业务的收入，同口径收入同比增长将为10%；净利润为人民币423.82亿元，同比增长76%；非公认会计准则净利润为335.1亿元，相较2024年同期，下降18%。

美团在8月27日发布了2025年第二季度财报，当期营收918.4亿元人民币，同比增长11.7%；但调整后净利润仅为14.9亿元，比去年整整少了121亿元，同比暴跌89%。

如果按去年同期的利润来估算，这个季度三巨头总共少赚了超200亿元。

三巨头销售开支剧增

大部分都烧进了外卖战场

这200多亿元“蒸发”的利润，大部分都烧进了外卖战场。从财报数据来看，三家巨头为了应对“外卖大战”，在销售与营销开支上投入巨大，侵蚀了它们的利润。

先看阿里，作为集团利润核心的“阿里中国电商集团”，本季度经调整EBITA同比下降21%，至388亿元人民币。财报明确指出，利润下滑主要源于对“淘宝即时电商”业务以及在用户体验、用户获取和技术方面的投入。

此外，阿里本季度的销售和市场费用为531.78亿元，占收入比例 21.5%，2024 年同期为326.96亿元，占收入比例为13.4%。

而美团第二季度销售及营销开支比去年同期多花了77亿元，同比增长51.5%。美团也表示，这部分开支的增长主要是应对外卖和即时零售业务的激烈竞争，导致公司在用户激励、推广及广告方面的开支显著增加。财报显示，美团核心本地商业的经营利润率从25.1%降到5.7%

京东第二季度营销开支也增加到270亿元，同比增长127.6%。京东称，主要是由于用于新业务推广活动的支出增加。

持续的补贴投入确实带来了增长。京东财报数据显示，包括京东外卖业务在内的新业务，第二季度收入为138.5亿元，同比增长198.8%，当季外卖业务日单量突破2500万单。

阿里也提到，本季度即时零售业务（淘宝闪购、饿了么）收入为147.84亿元人民币，同比2025财年第一季度的131.96亿元增长12%。主要是得益于2025年4月底推出的“淘宝闪购”所带来的订单量增长。阿里巴巴电商事业群CEO蒋凡披露，淘宝闪购的日均订单峰值达到1.2亿单，8月份周平均日订单量达到8000万单。淘宝闪购整体的月度活跃用户数达到3亿，对比4月前增长300%。

此外，阿里还提到，该举措也强化了淘宝app 在中国电商行业的领先地位，在8月前三周带动淘宝app的月度活跃消费者同比增长25%。

美团坚定捍卫市场地位

阿里京东要继续坚定投入

从三家的表态来看，美团多次在财报中形容外卖大战为“非理性竞争”。第二季度财报数据就足以显示，这场竞争让美团的业绩呈现出“增长与亏损”并存的复杂局面。

好的一面是，营收在增长，用户规模、订单量、平台粘性在创新高，闪购、到店等业务发展迅猛，生态依然健康。但挑战的一面是，激烈的“外卖大战”导致营销开支急剧上升，侵蚀了利润，使得短期盈利能力大幅下滑。

在此前一季度财报会上，美团管理层提到，将不惜代价赢得这场竞争。在本次财报电话会上，王兴也表示，如果竞争持续下去，甚至变得更加激烈的话，我们也将竭尽全力捍卫我们的市场地位。

阿里和京东则坚持“长期战略”。阿里巴巴集团首席执行官吴泳铭在公告中表示，我们大力投资即时零售业务，快速取得阶段成果，赢得消费者心智。我们通过整合消费平台，产生显著协同效应，带动月度活跃消费者及日订单量创新高。未来，我们将围绕大消费和 AI+云两大战略重心继续坚定投入。

京东集团CFO单甦表示，京东短期利润率可能会因行业竞争和自身业务投入节奏出现波动，前期的投入布局短期内可能影响集团利润率。从长期角度来看，新业务将逐步转化为新的增长驱动力，为核心业务带来更大的协同价值，最终产生更大的利润空间。

外卖大战最为激烈的阶段是刚刚过去的7、8月，对三巨头的影响将在三季报中体现。但高盛已作出预计，今年7月到明年6月的12个月之内，三平台外卖大战或将烧掉920亿元。美团管理层也预警，第三季度业务将有一定程度的亏损。

知名天使投资人、网经社电子商务研究中心特约研究员郭涛表示，在万亿即时零售战场，补贴是入场券，而供应链效率、场景覆盖与生态粘性，才是决定终局的关键筹码。

红星新闻记者 强亚铣


编辑 陶玥阳

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